Wall Street le suelta la mano a Milei: YPF Luz y Genneia frenan su desembarco en Nueva York

La decisión de YPF Luz y Genneia de postergar sus salidas a Bolsa en Wall Street encendió una señal de alarma en el mercado argentino. Aunque ambas compañías atribuyeron la medida a las condiciones del mercado internacional, el freno llega en un momento particularmente delicado para el Gobierno de Javier Milei: el riesgo país volvió a subir, el financiamiento externo se encarece y comienza a ponerse en duda el apetito de los inversores por los activos argentinos.
 

El caso de Genneia resulta especialmente significativo. La principal generadora de energías renovables del país ya había presentado ante la Securities and Exchange Commission (SEC) la documentación para cotizar en Nueva York y Buenos Aires, en lo que podía convertirse en la primera salida de una empresa argentina a Wall Street desde 2019. La compañía decidió esperar hasta septiembre u octubre, o hasta encontrar mejores condiciones de mercado. YPF Luz tomó ahora un camino similar.
 

El problema trasciende a las dos empresas. Durante el primer semestre, el mercado de deuda corporativa había funcionado como una verdadera usina de dólares para el modelo económico: las empresas argentinas emitieron obligaciones negociables por USD 9.632 millones, de los cuales USD 5.307 millones correspondieron al sector energético. Al mismo tiempo, varias provincias aprovecharon la baja del riesgo país para volver a colocar deuda en los mercados internacionales y conseguir divisas.
 

Ese flujo financiero se convirtió en una pieza importante del esquema económico de Milei. Las empresas y los gobiernos provinciales ingresaban dólares y luego vendían parte de esas divisas en el mercado local para afrontar gastos y proyectos en pesos, aportando una oferta adicional que ayudaba a sostener el mercado cambiario. Ahora, con el riesgo país acumulando una suba cercana al 10% durante agosto y rondando los 480 puntos básicos, ese mecanismo empieza a perder fuerza.
 

La señal aparece además cuando otras fuentes extraordinarias de dólares también muestran menor impulso. El petróleo dejó atrás valores excepcionales, pasó el período de mayor liquidación agrícola y el Gobierno enfrenta mayores dificultades para generar divisas suficientes. Por eso, Luis Caputo busca ahora atraer al sistema financiero los dólares que permanecen fuera de los bancos, mientras intenta sostener el puente financiero que permitió al Gobierno atravesar distintas etapas de su programa.
 

La postergación de Genneia y YPF Luz deja así una pregunta política mucho más profunda que la decisión puntual de dos compañías: ¿Wall Street está empezando a esperar para ver qué ocurre con la economía argentina y con el futuro político de Milei? Si el mercado internacional comienza a cerrar la canilla del financiamiento, el Gobierno podría quedar frente a uno de los mayores desafíos de su programa: conseguir los dólares necesarios para sostener el modelo cuando las otras fuentes de divisas pierden fuerza.

Con información de LPO / Imagen: Juan Casas